Secondo il FMI, quest’anno un terzo delle economie mondiali entrerà in recessione, tra cui Cina, UE e Stati Uniti, che insieme rappresentano quasi la metà del consumo mondiale di petrolio. “Il peggio deve ancora venire”, ha avvertito il fondo. La Banca mondiale ha emesso un avvertimento simile nel suo ultimo rapporto Global Economic Prospects. “La crescita globale sta rallentando bruscamente di fronte all’inflazione elevata, ai tassi di interesse più elevati, agli investimenti ridotti e alle interruzioni causate dall’invasione russa dell’Ucraina”, afferma il rapporto.
Per combattere l’inflazione, le banche centrali delle principali economie stanno alzando i tassi di interesse. Tuttavia, la recente decelerazione dei tassi di inflazione ha dato agli osservatori del mercato un certo ottimismo sul fatto che l’inflazione abbia raggiunto il picco in paesi come gli Stati Uniti, il che potrebbe indurre le banche centrali ad ammorbidire le loro posizioni. Un aumento più lento dei tassi di interesse allevierebbe le conseguenze negative sulla crescita economica. Tuttavia, i tassi di inflazione sono ancora ai massimi del decennio e le banche centrali hanno ancora molta strada da fare per raggiungere quelli che percepiscono come livelli di inflazione accettabili.
L’ex segretario al Tesoro degli Stati Uniti Lawrence Summers ha recentemente messo in guardia contro i “falsi albori”, mentre il capo economista del FMI, Gita Gopinath, ha esortato le banche centrali a mantenere la rotta. Ha detto dell’economia degli Stati Uniti, “è chiaro che non abbiamo ancora voltato pagina sull’inflazione”. Tuttavia, è improbabile che una recessione sia distribuita uniformemente; può essere più grave e duraturo in alcuni paesi rispetto ad altri. In questa fase, è difficile prevedere chi saranno i fortunati.
La crescita economica colpisce i mercati petroliferi
La crescita economica colpisce i mercati petroliferi principalmente attraverso il suo impatto sulla domanda di petrolio. Una decelerazione dell’attività economica smorza la domanda di petrolio poiché riduce i livelli di reddito, esercitando una pressione al ribasso sui prezzi, ed è vero il contrario. Ma l’OPEC+ resterà in guardia, pronta a introdurre tagli per impedire ai prezzi di scendere sotto un certo livello. La decisione di tagliare 2 milioni di barili al giorno nell’ottobre 2022 ha illustrato la determinazione del gruppo, aspetto che come sappiamo influisce per la Quotazione Petrolio in termini attuali. Data la fluidità della situazione e l’interazione tra geopolitica ed economia, sarebbe prematuro formulare un giudizio fermo sulla direzione dei mercati petroliferi quest’anno. Nel frattempo, molti continueranno a fare congetture sui prezzi e dovremmo aspettarci che le previsioni dei prezzi continuino a essere riviste. Come ha affermato abilmente uno studio, “anche se comprendiamo le determinanti del prezzo del petrolio, prevedere queste determinanti può essere molto difficile nella pratica”.
Fatti e cifre a proposito del petrolio
– Nel 2022, i greggi West Texas Intermediate (WTI) e Brent hanno registrato una media di $ 94 e $ 101 al barile, con un aumento rispettivamente di circa il 39% e il 43% rispetto ai livelli del 2021.
– Nel dicembre 2022, le esportazioni di petrolio russo verso l’India hanno raggiunto un nuovo massimo di 1,3 mb/g. La maggior parte delle petroliere che trasportavano petrolio greggio russo nel 2022 erano di proprietà greca. Londra è il principale centro mondiale per le assicurazioni marittime.
– Il FMI prevede che la crescita globale rallenterà al 2,7% l’anno prossimo, 0,2 punti percentuali in meno rispetto alle previsioni di luglio. Metà dell’UE sarà in recessione nel 2023.
– L’economia cinese è cresciuta del 3% nel 2022, ben al di sotto dell’obiettivo di crescita ufficiale di Pechino del 5,5%, che era già il più basso degli ultimi decenni.
– Si prevede che l’offerta non OPEC aumenterà di 1,5 milioni di barili al giorno. Gli Stati Uniti dovrebbero aprire la strada con una quota di circa il 75% della crescita totale.
– OPEC+ è un gruppo di 23 produttori OPEC e non OPEC che hanno aderito alla cooperazione nel dicembre 2016.
Intanto il dragone cinese è alle porte
Dal lato della domanda, l’improvviso abbandono da parte della Cina della politica zero-Covid-19 annunciata all’inizio di dicembre 2022 è la grande storia. Dall’annuncio, le restrizioni e i requisiti relativi a Covid-19 sono stati smantellati. Una “riapertura” dell’economia cinese si avvertirà ovunque, in particolare nei mercati petroliferi. La Cina è il più grande importatore mondiale di greggio, il secondo consumatore di petrolio dopo gli Stati Uniti e la seconda economia dopo gli Stati Uniti.
Secondo la Banca mondiale, quasi la metà della crescita del consumo di petrolio nel 2023 dovrebbe provenire dalla Cina. Bank of America ha affermato che con la riapertura del Paese, più di un miliardo di persone inizierà a viaggiare e a spendere, aumentando la domanda di energia e altri beni. Goldman Sachs stima che la riapertura della Cina aggiungerà 1 mb/g alla domanda globale (o circa l’1% del consumo mondiale), aggiungendo 5 dollari al barile in più ai prezzi del petrolio. Tuttavia, alcuni, come UBS, sostengono saggiamente che è improbabile che la ripresa della domanda di petrolio in Cina sia una strada a senso unico, ma piuttosto una strada accidentata con nuove battute d’arresto, guidate da possibili restrizioni temporanee reintrodotte.
